Mezzanine-rahoitus yhdistää oman ja vieraan pääoman piirteitä. Tutustu tähän joustavaan rahoitusmuotoon ja sen hyötyihin yrityksille.

Mezzanine-rahoitus on joustava rahoitusmuoto, joka yhdistää perinteisen pankkilainan ja oman pääoman ominaisuuksia. Se tarjoaa yrityksille mahdollisuuden kasvaa ja kehittyä tilanteissa, joissa tavallinen pankkilaina ei riitä mutta omistajat eivät halua laimentaa omistustaan.

Mezzanine-rahoitus on välirahoitusmuoto, joka sijoittuu ominaisuuksiltaan oman ja vieraan pääoman välimaastoon. Se on erityisen suosittu yritysjärjestelyissä ja kasvuhankkeiden rahoituksessa, kun tavallinen pankkilaina ei riitä mutta omistajat eivät halua laimentaa omistusosuuttaan.

Perinteisestä pankkilainasta mezzanine eroaa korkeamman riskin ja tuotto-odotuksen vuoksi. Siinä missä pankkilainan korko on tyypillisesti 3-5%, mezzanine-rahoituksen kustannus voi nousta jopa 15-20 prosenttiin. Vastineeksi rahoittaja saa usein hybridilainan kaltaisia erityisehtoja, kuten oikeuden muuttaa velka osakkeiksi.

Välirahoitukseksi mezzaninea kutsutaan, koska se yhdistää sekä vieraan että vaihtovelkakirjalainan piirteitä. Tyypillisiä instrumentteja ovat:

• Vakuudeton juniorilaina
• Optiolaina
• Vaihtovelkakirjalaina
• Voitto-osuuslaina

Mezzanine-rahoitus on vakuudetonta tai huonommalla etusijalla vakuuksiin kuin seniorilainat. Tämän vuoksi rahoittajat edellyttävät yritykseltä vahvaa kassavirtaa ja näyttöä kannattavasta liiketoiminnasta. Rahoituksen määrä vaihtelee tyypillisesti 1-10 miljoonan euron välillä, ja takaisinmaksuaika on useimmiten 5-7 vuotta.

Mezzanine-rahoitus rakentuu tyypillisesti kahdesta pääelementistä: kiinteäkorkoisesta lainaosasta ja tuottosidonnaisesta komponentista. Lainaosa muistuttaa tavallista velkakirjaa, mutta sen korko on yleensä 8-12% välillä. Tuottosidonnainen osa voi olla vaihtovelkakirjan kaltainen oikeus vaihtaa velka osakkeiksi tai erillinen voitto-osuus.

Rahoituksen ehdoissa määritellään tyypillisesti:

• Takaisinmaksuaikataulu (yleensä bullet-muotoinen)
• Kovenantit eli taloudelliset tunnusluvut
• Mahdollinen vaihto-oikeus osakkeiksi
• Exit-ehdot omistuksen muutostilanteissa
• Etuoikeusasema konkurssissa

Tuotto muodostuu useasta komponentista. Kiinteän koron lisäksi rahoittaja saa usein PIK-korkoa (Payment-in-Kind), joka lisätään pääomaan ja maksetaan vasta laina-ajan lopussa. Kokonaistuotto voi nousta 15-20 prosenttiin, jos mukaan lasketaan mahdolliset osakeoptiot tai voitto-osuudet.

Mezzanine-rahoituksen rakenne on joustava ja räätälöitävissä yrityksen tarpeisiin. Rahoittaja voi esimerkiksi sopia matalammasta kiinteästä korosta, jos vaihto-oikeus osakkeisiin on houkutteleva. Vastaavasti yritys voi neuvotella pidemmän takaisinmaksuajan vastineeksi korkeammasta korosta.

Mezzanine-rahoitus soveltuu parhaiten vakiintuneille keskisuurille yrityksille, joilla on vahva kassavirta ja selkeä kasvustrategia. Se on erityisen toimiva ratkaisu tilanteissa, joissa yritys tarvitsee merkittävää lisärahoitusta esimerkiksi yrityskauppoihin tai kansainvälistymiseen.

Tyypillisiä käyttökohteita ovat:

• Yritysostot ja -fuusiot
• Merkittävät investoinnit tuotantokapasiteettiin
• Markkina-alueen laajentaminen
• Omistusjärjestelyt

Mezzanine-rahoituksen suurimmat hyödyt liittyvät sen joustavuuteen ja omistuksen säilymiseen. Yrittäjä voi säilyttää määräysvallan yrityksessä, sillä rahoitus ei välttämättä edellytä omistusosuudesta luopumista. Lisäksi korkomaksut ovat verovähennyskelpoisia, toisin kuin osingot.

Riskeinä ovat korkeat kustannukset ja tiukat sopimusehdot. Kokonaisrahoituskustannus voi nousta 15-20% tasolle, mikä edellyttää yritykseltä vahvaa kannattavuutta. Lisäksi rahoittajat asettavat usein tiukkoja kovenantteja, kuten vaatimuksia omavaraisuusasteelle (tyypillisesti vähintään 30%) ja käyttökatteelle.

Parhaiten mezzanine sopii yrityksille, joiden:

• Liikevaihto on yli 10 miljoonaa euroa
• Käyttökate on vähintään 15%
• Liiketoiminta on vakiintunutta
• Johto on kokenut ja sitoutunut

Mezzanine-rahoitusta tarjoavat Suomessa pääasiassa erikoistuneet rahoitusyhtiöt, pääomasijoittajat ja institutionaaliset sijoittajat. Merkittävimpiä toimijoita ovat Finnvera, Tesi ja useat yksityiset pääomasijoitusrahastot.

Rahoituksen hakeminen alkaa yrityksen perusteellisella analyysillä. Rahoittajat edellyttävät yritykseltä:

• Vähintään 10 miljoonan euron liikevaihtoa
• 15-20% käyttökatetta
• Vahvaa kassavirtaa ja markkinapositiota
• Kokenutta johtoa ja uskottavaa kasvustrategiaa

Hakuprosessi etenee tyypillisesti seuraavasti:

1. Alustava keskustelu ja NDA-sopimus
2. Due diligence -tarkastus
3. Term sheet -ehdotus
4. Sopimusneuvottelut
5. Rahoituspäätös ja dokumentaatio

Prosessin kesto vaihtelee 2-4 kuukauden välillä. Due diligence kattaa tavallisesti taloudellisen, juridisen ja liiketoiminnallisen tarkastuksen. Rahoittajat kiinnittävät erityistä huomiota välirahoituksen takaisinmaksun varmistamiseen.

Hakemusta varten tarvitaan kattava dokumentaatio:

• Liiketoimintasuunnitelma ja taloudelliset ennusteet
• Viimeisimmät tilinpäätökset ja välitilinpäätös
• Yksityiskohtainen investointisuunnitelma
• Johdon ja omistajien CV:t
• Markkinatutkimukset ja kilpailija-analyysit

Rahoituksen saamisen todennäköisyyttä parantaa merkittävästi, jos yrityksellä on näyttöä aikaisemmasta menestyksestä ja selkeä suunnitelma rahoituksen käytöstä.

Mitä mezzanine-rahoitus tarkoittaa? Mezzanine-rahoitus on rahoitusmuoto, joka sijoittuu oman ja vieraan pääoman väliin. Se voi sisältää elementtejä molemmista, kuten vakuudettoman juniorilainan ja vaihto-oikeuden osakkeisiin.

Milloin mezzanine-rahoitusta kannattaa käyttää? Sitä kannattaa harkita yritysostoissa, laajentumishankkeissa tai kun tarvitaan lisärahoitusta, mutta perinteinen pankkilaina ei ole mahdollinen tai riittävä.

Mitkä ovat mezzanine-rahoituksen kustannukset? Kustannukset ovat tyypillisesti korkeammat kuin tavallisessa pankkilainassa, mutta matalammat kuin puhtaassa oman pääoman ehtoisessa rahoituksessa. Korko on yleensä 8-15% välillä.

Mitä riskejä mezzanine-rahoitukseen liittyy? Merkittävimmät riskit ovat korkeammat kustannukset, mahdollinen omistuksen laimentuminen jos rahoitukseen liittyy osakeoikeuksia, sekä tiukat sopimusehdot ja kovenantit.

Miten mezzanine-rahoitus eroaa tavallisesta pankkilainasta? Se on vakuudeton tai heikosti vakuudellinen, korkeampiriskinen ja -tuottoinen, sekä joustavampi rahoitusmuoto. Lisäksi siihen voi liittyä oikeus muuntaa velka osakkeiksi.

• Mezzanine-rahoitus on välirahoitusmuoto, joka yhdistää oman ja vieraan pääoman ominaisuuksia
• Sopii erityisesti kasvuyrityksille ja yritysjärjestelyihin, kun tavallinen pankkilaina ei riitä
• Tarjoaa joustavamman rahoitusratkaisun korkeammalla riskillä ja tuotto-odotuksella

• Subordinoidut lainat
• Pääomalainat
• Strukturoidut lainatuotteet
• Projektirahoitus
• Syndikoidut lainat
• Kovenanttilainat
• Projektibondit
• Bullet-lainat
• Käyttöpääomalainat
• Bridgelainat

• Finanssivalvonnan ohjeistukset
• Suomen Pankin tilastot ja julkaisut
• Rahoitusalan asiantuntijoiden haastattelut
• Kansainväliset rahoitusalan julkaisut
• Pääomasijoittajien yhdistyksen materiaalit

välirahoitus oman ja vieraan pääoman yhdistelmä yritysrahoitus

Lainatyypit ja rahoitustuotteet